A 工業增長回落 市場延續通縮態勢
       工業增長回落明顯 2014年一季度規模以上工業增長8.7%，增速較上年同期、四季度和全年分別回落0.8個、1.3個和1個百分點。
       分門類看，采礦業、制造業、電力熱力燃氣及水生產和供應業分別增長3.3%、9.9%和4.5%，較上年全年分別回落3.1個、0.6個和2.3個百分點。
       從行業看，占比較大的一些行業增速下滑明顯，特別是采礦業、化學原料和化學制品制造業、非金屬礦物制品業等行業下降速度較快，成為導致工業下滑的主要原因。
       分地區看，3月份，東部增加值同比增長8.6%，比去年同期加快0.6個百分點；中部和西部地區增加值分別增長7.9%和10.4%，比去年同期分別回落2.1個和0.3個百分點。其中，山西、吉林和黑龍江等以資源開采工業和重化工業為主的省份增速回落明顯，成為中部地區增加值增速回落的主要原因。
       主要品產量增速減緩　一季度，發電量同比增長5.8%，較去年全年下降1.8個百分點。其中，1~2月和3月份日均發電量分別上升5.5%和6.2%，均低于去年下半年以來的各月水平。鋼材、水泥、十種有色、乙烯同比分別增長5.3%、4.0%、6.7%和5.3%，較去年全年回落6.1個、5.6個、3.2個和3.2個百分點。
       一季度，汽車產銷分別為589.17萬輛和592.23萬輛，同比增長均為9.2%，比上年減緩5.6個和4.7個百分點。其中3月份同比分別增長5.6%和6.6%，月度產銷雖然再創新高，但同比增速已分別較1~2月減緩15.9個和11.3個百分點。
       工業投資與出口增長乏力　一季度，工業投資增長15%，增速較1~2月份加快1.2個百分點，與去年一季度和全年相比分別回落2.4個和2.8個百分點。其中，制造業、電力熱力燃氣及水生產和供應業投資增長15.2%和15.1%，增速均較去年全年回落3.3個百分點。
       一季度，工業企業實現出口交貨值25773億元，同比名義增長4.2%，較去年全年回落0.8個百分點。從重點出口商品來看，大部分工業出口增速與上年相比普遍出現較大回落，其中機電產品、傳統勞動密集型產品出口增速下降顯著。
       工業產品市場延續通縮態勢 3月份，全國工業生產者出廠價格同比下降2.3%，已連續25個月負增長，其降幅比2月份又擴大0.3個百分點；環比回落0.3個百分點。工業生產者購進價格同比下降2.5%，降幅比2月份繼續擴大0.4個百分點；環比回落0.5個百分點。工業生產者出廠價格和購進價格同比和環比降幅持續擴大，表明當前工業通縮態勢短期內難有緩解。
       企業嬴利能力仍然較低　一季度，全國規模以上工業企業實現利潤總額同比增長10.1%，比去年同期回落2個百分點，比1~2月提高0.7個百分點，主營業務收入利潤率為5.4%，雖比1~2月提高0.12個百分點，但仍處于低位。反映企業主業經營狀況的主營活動利潤同比增長9.4%，增速比1~2月份提高1個百分點；主營活動利潤率為5.11%，比1~2月提高0.1個百分點。較低的贏利能力，一方面是由于需求放緩所致；另一方面是由于成本提高侵蝕了部分企業利潤，其中，一季度每百元主營業務收入中的成本為85.56元，比去年同期增加了0.55元。
       B 增長新動力增強 工業經濟總體平穩向好
       經濟微刺激逐步加速 中央及地方基建投資項目從4月份開始逐步加速，為工業增長提供新的動力。
       針對當前經濟下行壓力較大的現狀，國務院近期出臺了擴大小微企業所得稅優惠政策實施范圍、適當降低縣域金融機構存款準備金率、發行住宅金融專項債券支持棚戶區改造、調高今年鐵路建設目標以及啟動新的核電和特高壓輸電項目等政策措施，從而得以釋放國內需求。同時，正在研究和調研穩定外貿增長的政策措施，也有望近期出臺。
       穩增長政策措施的逐步落實，將為工業平穩增長提供新的動力。今年一季度政府實現財政盈余4600億元，而今年的財政預算赤字目標為1.35萬億元，這說明政府在改善民生和加大社會保障方面，特別是在健康、醫療、教育、公共服務和信息消費基礎設施方面可以加大財政投入。
       消費保持穩定增長　一季度，社會消費品零售總額同比增長12%，扣除價格因素，實際增長10.9%，比去年同期加快0.1個百分點。從單月看，3月份社會消費品零售總額同比增長12.2%，比1~2月加快0.4個百分點，扣除價格因素實際增長10.8%，與1~2月持平；其中限額以上網絡零售額同比增長51.7%，智能電子產品、文化旅游等消費熱點也進一步顯現；居民消費總體保持穩定增長，消費對經濟增長的貢獻度也在穩步提升，一季度最終消費支出占GDP的比例為64.9%，比去年同期提高了1.1個百分點。
       當前，我國就業形勢穩中向好，物價水平總體穩定，居民收入增速比去年同期也有所加快，消費者信心指數穩步回升，未來社會消費有望繼續保持穩定增長。
       主要經濟體復蘇勢頭增強　分地區看，美國ISM制造業指數連續兩個月持續走高；3月份零售銷售額環比增速創一年半以來單月最大增幅，消費者信心指數穩步提高；非農就業人數連續四個月上漲，其中私人部門就業人數創下2008年1月份以來新高。
       歐洲呈現出延續溫和復蘇勢頭，3月份歐元區綜合PMI雖微弱下滑但已連續9個月在榮枯線以上。歐元區經濟景氣指數升至2011年7月以來的最高點，同時消費者信心指數也不斷走強，并呈現為2009年4月以來最大月度升幅，但通縮局面仍未改觀。
       日本正逐漸擺脫通縮態勢，2月份核心CPI已連續三個月上升至1.3%，失業率已恢復到金融危機前的水平；制造業PMI和零售銷售增速也保持較高水平。
       IMF近期發布的新的一期《世界經濟展望》認為，發達經濟體今明兩年的平均增速將分別達到2.2%和2.3%；其中，今年美國經濟預計增速可達2.8%，歐元區增速可達1.2%，比去年大幅提高1個多百分點，日本增速雖比去年有所回落，但也可實現1.4%的增速；發達經濟體的經濟回暖將帶動全球經濟復蘇逐步增強并將推動國際市場需求企穩。
       世界貿易組織最新發布的報告預計今年世界貿易量將增長4.7%，比2013年提高一倍多。以上分析說明，發達國家的經濟和貿易均呈現恢復性增長，將使我國受益于全球貿易增長帶來的市場需求，并將在今年二季度后對我國出口有一定拉動作用。
       工業經濟總體平穩向好 3月份，中國制造業采購經理人指數為50.3%，比2月份微升0.1個百分點，為去年11月份以來首次回升，雖然升幅不大，但這是三個月連續下降后的方向性反轉，對于企業家增強信心至關重要。其中，反映外貿情況的新出口訂單指數為50.1%，在連續三個月低于50%以后重回臨界值以上，也表明外貿情況正趨于好轉。
       另外，小型企業PMI連續兩個月回升并為去年8月以來的最高點，表明小企業生產經營情況也趨于改觀，將為未來經濟的平穩運行提供支撐。同時，3月份工業用電量增速和鐵路貨運量增速均有所加快。此外，工業企業景氣指數和企業家信心指數也不斷增強，以上分析表明當前工業生產活動正趨于活躍。
       C 外貿與金融支持力度減弱 企業利潤增速水平低
       新興經濟體增速放緩　近期，受內外部多重因素的影響，新興經濟體的經濟增速明顯放緩。美國退出量化寬松政策步伐的加快，加劇了新興市場的資本外流并進而引起了匯率的大幅波動，造成新興市場的金融動蕩。量化寬松政策的退出進一步推高全球利率水平，也將影響新興市場的外部融資環境，貿易保護主義的抬頭也限制了我國對新興市場的產品出口。
       同時，多數新興市場國家國內還面臨著較高的通脹壓力和債務風險，這些因素都或多或少地影響了新興市場國家的經濟增速。盡管新興市場國家的經濟整體增速仍然保持相對較高水平，但近期IMF和世界銀行均不同程度地下調了新興市場和發展中國家今明兩年的經濟增速。當前新興市場國家占我國出口的比重已超過60%，其經濟增速下滑勢必會影響我國的外貿出口。
       融資支持力度減弱　整體來看，去年下半年以來市場融資能力對實體經濟的支持力度趨弱。3月末M2同比增長12.1%，比2月末低了1.2個百分點，比上年同期低了1.5個百分點。其中，3月份社會融資規模為2.1萬億元人民幣，比上年同期減少了4794億元。客觀來講，今年融資總量并不低，但社會融資余額增速自去年中期開始持續放緩，融資對實體經濟的支持力度有所減弱。
       歷史經驗表明，融資對GDP的影響約有3~4個季度的滯后期，照此推斷，對于2013年上半年的融資快速增長的滯后作用，將在今年上半年對實體經濟的支撐作用逐步顯現，而對今年下半年的后續支撐作用將逐漸減弱，這也在一定程度上解釋了當前經濟運行較為低迷的原因。
       企業利潤增速水平較低 一季度，國有企業累計實現利潤總額5337億元，同比增長3.3%，雖比1~2月份增速有所加快，但比去年同期回落4.4個百分點，仍維持較低水平。其中，化工、煤炭、紡織等行業實現利潤同比降幅較大；鋼鐵和有色行業持續虧損。較低的贏利能力將進一步限制企業的投資意愿和投資信心。
       多重因素影響疊加，中小企業困難增大。中小企業由于受到勞動力和原材料成本上升，以及融資難、擔保難、稅負重等多重因素影響，再加上當前市場需求不足、產能過剩等嚴峻形勢，中小企業生產經營面臨較多困難。
       一季度，規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本較上年同期大幅增加0.55元，同時，企業財務費增速也明顯加快，在以上整體工業形勢走低和生產成本、費用增加的情況下，中小企業面臨的壓力更大。受春節因素影響，3月份經濟活力往往有所反彈，但本年度不升反降，此外中小企業PMI產出指數和新訂單指數亦處于近兩年來的低點，凸顯當前中小企業的困境。
       D 不利因素有所減弱 工業經濟企穩基礎進一步鞏固
       根據上述對國內外環境的分析，以及近期工業生產的有利因素與不利因素分析，利用工業增加值增長速度的歷史月度統計時間序列，由多家研究機構建立多種預測模型，綜合考慮各種外生因素和工業一季度實際運行情況以及我們的經驗判斷，做出預測分析如下：
       發改委經濟所預測結果顯示，二季度工業經濟增長有望企穩回升，預計4月份規模以上工業增加值增長速度為9.2%，上半年工業增長9.1%左右。
       社科院數量所模型預測顯示，4月份和上半年規模以上工業增加值增長率分別為9%和9.5%，結合經驗判斷，分別調整為9%和9.1%。
       中國電子信息產業發展研究院（賽迪）預測結果顯示，上半年我國工業增速將呈現整體平穩、略有上升的趨勢，預計二季度工業增加值為9.2%，上半年工業增加值增速在9.0%左右。
       工信部信息中心模型預測顯示，4月份規模以上工業增加值增長速度為9.0%，二季度工業增加值增速為9.1%，上半年為8.9%。
       電信研究院的預測結果顯示，2014年二季度我國工業經濟增長下行壓力仍然較大，仍將保持低速增長態勢，但在部分政策效果支撐和市場預期調整下將有所好轉，預計上半年增速將達到8.9%左右。
       工信部電子科學技術情報研究所（電子一所）結合ARMA模型和ADL模型進行預測，結果顯示，4月份工業增加值同比增速為8.9%。
       共識預測。綜合各研究機構預測結果，預計今年4月份、二季度和上半年工業增加值增速分別為9.0%、9.2%和9.0%。
       綜上分析，當前影響經濟增速放緩的短期、季節性因素將在二季度有所減弱，穩增長的政策支撐作用將逐步加強，物價保持穩定將有利于擴大消費對工業增長的促進作用，工業經濟企穩基礎有望得到進一步鞏固。未來經濟受出口形勢持續好轉，以及政策保障加強的作用，經濟增長動能將有所加強，考慮到去年二季度基數較低因素，預計2014年4月份規模以上工業增加值增長速度為9.2%，二季度增速為9.4%左右，預計上半年增長速度為9.1%左右，全年增長速度為9.4%左右。
       E 建立底線與結構調整管理機制 發揮節能減排抓手作用
       建立“底線增長”和“結構調整”協調管理機制。首先是建立工業領域底線管理機制。為保障工業穩增長與調結構并進，應建立起工業增長底線管理機制，依據“十二五”和中長期經濟發展等目標，將8%~10%區間作為2014年工業經濟增長底線。其次是建立工業增長與結構調整協調管理機制。重點圍繞結構調整目標實施調控管理，不宜簡單通過重大項目投資拉動刺激經濟，重點通過培育新興產業，適度促進工業增長。
       加強主要行業重點指標監測預警工作。首先是加強工業重點行業資金鏈監測工作。警惕鋼鐵、有色等行業資產負債率不斷攀升，預防部分行業資金鏈斷裂造成的局部金融風險。開展重點行業經濟效益和競爭力分析，幫助企業開拓增利渠道，推廣商業模式創新。其次是加強主要外貿行業貿易情況監測。加強對原油、煤炭、紡織、電子信息等重點行業尤其是高新技術產品出口情況監測，及時出臺更有針對性的結構性出口退稅政策及出口信貸優惠政策，在穩定工業出口的同時優化出口結構。
       充分發揮節能減排降耗抓手作用，促進結構調整。做好工業節能減排降耗頂層設計工作，將工業節能減排降耗與結構調整充分結合起來，使之成為結構調整的重要抓手。針對不同行業設定不同的節能減排降耗目標，設立能耗、環保和安全等行業準入標準，通過行業準入管理推動建立長效機制，嚴防落后產能擴張。

       日前，國家統計局發布數據，初步核算，一季度全國國內生產總值（GDP）為128213億元，按可比價格計算，同比增長7.4％，增速比上季度回落0.3個百分點。