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制造業指數觸底,9月訂單或有季節性反彈

關鍵詞 制造業|2012-08-16 10:40:38|來源 中國工業報
摘要 中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布數據顯示,7月份中國制造業采購經理指數為50.1%,較6月再回落0.1個百分點,為8個月來最低點。業內人士指出,中國制造業采購經理...

 

  中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布數據顯示,7月份中國制造業采購經理指數為50.1%,較6月再回落0.1個百分點,為8個月來最低點。


業內人士指出,中國制造業采購經理指數在生產建設淡季小幅回落,顯示出我國經濟正在逐漸筑底,后期將延續趨穩走勢。但當前需求偏弱、供大于求的下行壓力仍未消除。


同時,匯豐控股有限公司公布,7月份匯豐中國制造業采購經理人指數終值升至49.3,為3個月來高點。數據表明,7月份中國制造業采購經理指數與匯豐PMI略有差異,顯示我國經濟并未企穩。并且,7月份制造業全國PMI為50.08,環比值-0.1,同比值-0.6,與往年均值比較低1.4。


可以看出,中國制造業綜合指數絕對值較往年均值弱,環比值較往年均值強。有分析指出,雖然環比值強于往年,但無積極意義。不過,7月份PMI指數降幅繼續縮小,表明我國經濟增長筑底企穩跡象進一步明顯。其中,新訂單指數的降幅明顯縮小,原材料采購指數略升,產成品庫存指數繼續加快降低,預示庫存調整活動接近尾聲。同時,受穩增長各項政策效果的影響,預計未來市場需求增速將穩中略升,并且企業訂單減少態勢有望改變,經濟增長水平將趨于穩定或略有提高。


值得注意的是,7月份制造業PMI有4個關注點:一是季調后新訂單指數略升,但進口和出口訂單卻有所下降。二是產成品庫存往下,原材料庫存往上的組合已延續3月,終端需求萎縮勢頭趨緩。三是購進價格指數一路下滑,近期國際糧價飆升還未傳導到我國。四是國有和私營企業景氣分化已逾一個季度,信貸寬松效應主要體現在國企上。


實際上,我國外需仍在持續走弱,7月新訂單指數延續上半年下滑的態勢,且下滑幅度有所加深。并且二季度,我國經濟增長低于市場預期,政策給予的支持力度未達到市場預期,使得市場慣性下滑,但從全年來看,二季度應為年內經濟的低谷。


有研究認為,今年經濟環境與2009年有類似之處,不同的是2009年為刺激后狀態,今年是緩慢恢復狀態。我國制造業所有數據分析注重當前大環境,這樣,以往價格的重要性在庫存壓力下退居其次,只有庫存消減,需求才可在低價格下被刺激。然而,在經濟結構調整進程中,落后產能的需求倒落不可刺激。目前我國新產業利潤點尚未形成,庫存升升降降的過程因此而漫長。而且,我國制造業訂單不好,購進價格大降繼續低位,庫存指數大降至48,反映當前我國經濟的需求不足、利潤低下的主要問題仍在繼續。


由于國家的種種扶助政策,目前企業生產仍得以持續,就業尚且穩定。但基于產量較高而保持穩定的綜合數值,由于訂單低下使得綜合數據的積極意義大減。


總之,7月份制造業數據總體不佳,但由于庫存走低、價格低位、原材料類行業需求企穩等因素,數據對8月訂單的影響是正面的。據預測,8月份我國制造業訂單將有所恢復,極有可能上升1個百分點以上。首先,伴隨9月份的季節性提升,相關的經濟數據將會有相對比較好的表現,三季度制造業也將呈現穩定狀態,PMI從緩降到趨升。同時,二季度新出臺的拉動經濟、降息等政策效果雖然暫時不佳,但已經有所體現,預計后續政府還將陸續出臺扶助經濟的結構化政策,其對經濟拉動的效果也將在三季度逐漸顯現。但從遠期來看,這一小周期內形成的庫存成本、利潤壓力將減弱三季度采購量的恢復能量,政策的再次刺激也將延長低價格、低增長的循環周期。

 

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