從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看，2024年2月份為46%，與上月持平。分項指數變化顯示，受春節假期影響，鋼鐵行業淡季特征仍然較為明顯，鋼材市場需求繼續下滑，但鋼材生產相對平穩，鋼材庫存有所增加，原材料價格明顯下降，鋼材價格震蕩下行，鋼市整體繼續偏弱運行。預計3月份，鋼材需求或弱勢恢復，鋼廠生產有所上升，原材料價格持續下降，鋼材價格震蕩下行。

圖1 2019年以來鋼鐵行業PMI變化情況

鋼鐵需求繼續下滑，終端需求大幅萎縮。2月份，春節假期對鋼鐵行業的影響較大，下游整體施工停滯，市場參與者普遍離市休假，國內鋼市需求全面收縮。在春節假期過后，需求啟動較為緩慢，一方面是用鋼企業復工復產進展較慢，另一方面為防范化解地方政府債務風險，12個重點省份將加強政府投資項目管理。上述省份原則上不得在交通、新基建等七個領域新建政府投資項目，直接影響到鋼材需求。2月份，新訂單指數為41.4%，較上月下降2.4個百分點，指數為近9個月以來新低。據上海卓鋼鏈了解，春節假期期間，終端需求暫停，根據監測的滬市終端線螺采購數據來看，2月份上海終端采購量環比下降83%，成交大幅萎縮。

圖2 2019年以來鋼鐵新訂單指數變化情況

圖3 2018年以來滬市終端線螺每周采購量監控數據變化情況

鋼廠生產相對平穩，鋼材庫存有所增加。2月份，雖然鋼材市場需求走弱，但生產端相對平穩，年前停產、減產的企業也陸續復產，產量有所恢復。生產指數為45.2%，環比上升1.5個百分點，結束連續2個月下降態勢。據中鋼協數據統計，2月上旬，全國粗鋼日產為266.19萬噸，旬環比增長1.11%；日產生鐵為220.15萬噸，旬環比增長3.51%；日產鋼材為357.52萬噸，環比下降1.54%。到中旬時，日產粗鋼269.35萬噸，旬環比增長1.19%；日產生鐵225.44萬噸，旬環比增長2.4%；旬日產鋼材357.6萬噸，環比增長2.82%。比較來看，中旬鋼鐵生產較上旬有所增加。另據上海卓鋼鏈調查，由于春節期間下游需求暫停而生產端持續平穩，因此鋼鐵流通庫存有所增加。產成品庫存指數為52.8%，環比上升9.1個百分點，連續3個月環比上升，創近一年以來最高。據中鋼協數據統計，2月中旬，重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量1897.89萬噸，比2月上旬增加284.72萬噸、上升17.65%;比上月同旬增加362.44萬噸、上升23.6%。

圖4 2019年以來鋼鐵生產指數變化情況

圖5 2019年以來鋼鐵產成品庫存指數變化情況

原材料價格明顯下降，鋼廠成本壓力有所緩解。2月份，受春節假期影響，原材料市場成交下滑，大多數品種的原材料價格均呈現下降態勢。購進價格指數為49.6%，環比下降8.2個百分點，時隔7個月再度落入收縮區間。分品類來看，鐵礦石方面，前期因炒作等因素導致鐵礦石價格連續走高，在春節假期由于港口庫存積累而成交下滑，導致價格明顯下降。焦炭方面，截止到2月底，焦炭第四輪提降落地，焦炭價格持續走低。廢鋼方面，廢鋼是為數不多價格回升的品種，但成交一般。整體來看，2月鋼鐵行業主要原材料價格有明顯下降，鋼廠成本壓力有所緩解。

圖6 2019年以來鋼鐵購進價格指數變化情況

鋼材價格震蕩下行。2月份，由于春節來臨，市場交投減少，節后需求回升態勢不明朗，鋼材價格承壓運行。上海螺紋鋼價格指數顯示，2月1日價格為3852元／噸，為月內最高點，節前價格變化幅度不大，節后價格一路走低，從2月19日的3832元／噸，降至2月26日的3729元／噸。整體來看，2月鋼材價格呈現震蕩下行態勢。

圖7 2018年以來上海螺紋鋼價格指數變化情況

預計3月份，鋼材市場需求恢復或相對較弱。在春節因素全面消退后，各地用鋼企業逐步復工復產，將帶動鋼鐵需求有所恢復，但由于多地陸續叫停、放緩重大基建項目，這部分鋼材需求將相應減少。加上盡管各地房地產政策持續放松，但整體成交依然不容樂觀，房地產投資收緊，恢復開工后房地產需求仍然不容樂觀。2月份，生產經營活動預期指數為52.0%，環比下降6.5個百分點，反映出鋼企對后市需求預期趨于謹慎。但由于春節期間基數較低，預計3月份鋼材需求將有所回升，但回升力度或相對較弱。

鋼材生產有所上升。節前鋼廠高爐檢修情況較多，節后將會逐步恢復正常，當前原材料價格也有所下降，企業成本壓力減輕，對鋼企生產積極性有所帶動，但市場需求不足的情況仍然存在，積極性能否維持仍需觀察。整體來看，3月份鋼材生產將會繼續上升。

原材料價格持續下降，鋼材價格震蕩下行。當前鐵礦石價格雖然有所下滑，但距離正常的價格區間仍有一定距離，焦炭在全年保供任務的情況下供給側也有較強支撐，整體來看原材料價格有望進一步下降。當前鋼材需求端表現不佳，但供給端則穩定恢復，供過于求現象將會逐步顯現，鋼材價格震蕩下行。