8月17日央行發布了2023年第二季度中國貨幣政策執行報告（以下簡稱“報告”）。與一季度貨幣政策執行報告相比，“堅決防范匯率超調風險”、“促進企業融資和居民信貸成本穩中有降”、“適時調整優化房地產政策”、“發揮好金融在促消費、穩投資、擴內需中的積極作用”都是“新表述”。

專家表示，近期人民幣跟隨宏觀經濟短期波動，但從內外環境趨勢看，下半年人民幣匯率有望繼續在合理均衡水平附近雙向波動。房地產方面，《報告》提及供需關系變化，加之目前房地產供需表現偏弱，預計后續穩樓市支持力度適度加大。此外，《報告》提及推動實體經濟融資成本穩中有降，發揮利率市場化改革效能，預計后續存款利率仍有一定幅度下調。

堅決防范匯率超調風險 下半年看多人民幣匯率走勢

在下階段主要政策思路中，關于匯率方面，與《2023年第一季度中國貨幣政策執行報告》相比，二季度的《報告》關于匯率的表述多了一句“必要時對市場順周期、單邊行為進行糾偏，堅決防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。”

跨境金融研究院院長王志毅對財聯社記者表示，糾偏這個詞央行曾多次提到。例如，5月19日，CNH一度跌破7.07，當日17:30央行發布消息，中國外匯市場指導委員會（CFXC）召開會議指出：人民幣匯率有糾偏力量和機制。

此外，在2023年上半年金融統計數據新聞發布會上，央行指出，下一步將以保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定為目標，以預期管理為核心，綜合施策、穩定預期，必要的時候對市場順周期、單邊行為進行糾偏，堅決防范匯率大起大落。

“一方面是市場自發的調節，比如貶的多了結匯盤就出來了，另一方面如果市場的預期過于一致，比如大家都強烈看貶，匯率短期單邊貶值幅度過大，對于這種羊群效應，該出手時就要出手”，王志毅表示。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對財聯社記者表示，近期人民幣跟隨宏觀經濟短期波動，但從內外環境趨勢看，繼續看多人民幣匯率走勢，下半年人民幣匯率有望繼續在合理均衡水平附近雙向波動。

“一方面經濟延續復蘇態勢。宏觀經濟短期波動，但內需復蘇有望延續。服務業保持積極擴張態勢，近幾個月穩增長政策力度明顯增大，政策效果滯后顯現，內需復蘇動能有望回穩向好；另一方面，我國跨境資本有序雙向流動，人民幣匯率彈性強，外貿韌性足、人民幣資產長期配置價值凸顯，國際收支基本平衡，外匯儲備維持3萬億美元上方，為人民幣提供有力支撐；此外，美聯儲本輪加息接近尾聲，指標顯示美國基本面趨緩等，美元上行空間存在明顯制約。”周茂華表示。

適時調整優化房地產政策 預計后續穩樓市力度適度加大

《報告》指出，適應房地產市場供求關系發生重大變化的新形勢，適時調整優化房地產政策，促進房地產市場平穩健康發展。

58安居客研究院院長張波對財聯社記者表示，這總體還是延續了既有調控思路。從需求側來看，預計央行針對改善人群會加大利率下調空間，以更有效加快改善人群的入場節奏。同時針對存量貸款利率會加速調整。從供給側來看，后續針對房企也可有更多金融實質性政策落地，改善房企尤其是民營房企融資環境，推動行業風險不斷化解。

周茂華也表示，房地產方面，《報告》提及供需關系變化，加之目前房地產供需表現偏弱，預計后續穩樓市支持力度適度加大，推動各地因城市策，用好政策工具，促進房地產平穩復蘇。

此外，關于“房地產”相關內容，《報告》還提到，要落實好“金融 16 條”，保持房地產融資平穩有序，加大對住房租賃、城中村改造、保障性住房建設等金融支持力度。延續實施保交樓貸款支持計劃至 2024 年 5 月末，穩步推進租賃住房貸款支持計劃在試點城市落地。因城施策用好政策工具箱，更好滿足居民剛性和改善性住房需求，扎實做好保交樓、保民生、保穩定各項工作，促進房地產市場平穩健康發展。

促進企業融資和居民信貸成本穩中有降 預計后續存款利率有下調幅度

《報告》指出，繼續深化利率市場化改革，完善央行政策利率體系，持續發揮貸款市場報價利率改革和存款利率市場化調整機制的重要作用，結構性貨幣政策促進企業融資和居民信貸成本穩中有降。

周茂華表示，《報告》提及推動實體經濟融資成本穩中有降，發揮利率市場化改革效能，預計后續存款利率仍有一定幅度下調。

《報告》還指出，發揮好金融在促消費、穩投資、擴內需中的積極作用，保持物價水平基本穩定。

物價方面，《報告》還指出，當前我國沒有出現通縮，宏觀經濟穩步恢復，廣義貨幣保持較快增長，與歷史上的典型通縮存在明顯差異。綜合來看，物價漲幅大概率已處于年內低位。預計 8 月開始 CPI 有望逐步回升，全年呈 U 型走勢；PPI 同比已于 7 月觸底反彈，未來降幅還將趨于收斂。中長期看，我國經濟供需總體平衡，貨幣政策保持穩健，居民通脹預期平穩，不存在長期通縮或通脹的基礎。

周茂華表示，《報告》釋放對經濟復蘇前景保持樂觀，經濟在逐步復蘇，但經濟復蘇也面臨不少挑戰，國內內需不足，全球經濟復蘇動能趨緩，部分企業經營面臨困難，及重點領域風險隱患等，國內繼續加大宏觀政策調控，貨幣政策基調偏積極，同時，報告強調提升信貸政策質效，加大薄弱環節和重點領域支持，預示后續貨幣政策需要總量和結構工具配合，精準有力支持實體經濟復蘇。