在疫情爆發(fā)三年之后，德國(guó)經(jīng)濟(jì)再度不幸陷入了衰退的深淵之中……

德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局周四公布的數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)今年一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)終值環(huán)比下降0.3%，低于初值錄得的0%。這已是德國(guó)連續(xù)第二個(gè)季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值出現(xiàn)環(huán)比萎縮，意味著該國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入了“技術(shù)性衰退”。

德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局在一份聲明中表示，“家庭不愿消費(fèi)的現(xiàn)象在多個(gè)領(lǐng)域都很明顯。家庭在食品、飲料、服裝、鞋子和家具上的支出較上一季度都出現(xiàn)了下降，隨著激勵(lì)措施的減少，他們?cè)谫?gòu)買電動(dòng)汽車方面的花銷也減少了。”

在其他領(lǐng)域，政府支出也出現(xiàn)大幅下降，不過投資有所增加——在反常的暖冬天氣下，建筑業(yè)的投資出現(xiàn)回暖。

對(duì)于德國(guó)朔爾茨政府而言，這一最新的GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)無(wú)疑是一個(gè)重大挫折，盡管德國(guó)逃過了俄烏沖突后能源危機(jī)的最惡劣情況，但還是難以躲過經(jīng)濟(jì)衰退。此前，德國(guó)總理朔爾茨在1月曾試圖排除這一可能性。

多個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域不安現(xiàn)象凸顯

在德國(guó)國(guó)內(nèi)，類似時(shí)尚電商Zalando SE等公司的運(yùn)營(yíng)狀況，已反映了消費(fèi)者信心的疲軟。這家時(shí)尚零售商第一季度的庫(kù)存水平因市場(chǎng)需求下降而明顯上升。

對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)尤為關(guān)鍵的制造業(yè)也被證明困境重重，德國(guó)5月制造業(yè)PMI初值為42.9，為2020年5月以來最低，不斷加深的低迷數(shù)據(jù)讓許多人對(duì)未來幾個(gè)季度能否反彈心生質(zhì)疑。

事實(shí)上，工業(yè)領(lǐng)域的疲軟正對(duì)德國(guó)商業(yè)前景造成了明顯拖累。5月份，Ifo研究所的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)景氣指標(biāo)出現(xiàn)了八個(gè)月來的首度下降，而游說團(tuán)體DIHK的一項(xiàng)調(diào)查顯示，德國(guó)2023年的GDP增速將為零。

德國(guó)央行本周的一份報(bào)告倒是提供了一些樂觀情緒——報(bào)告認(rèn)為，由于大量訂單積壓、供應(yīng)瓶頸緩解和能源成本降低支持制造商，本季度經(jīng)濟(jì)可能“略有”增長(zhǎng)。

但隨著通脹加劇，消費(fèi)者更愿意在休閑和旅行上揮霍，商品需求正在萎縮，這使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變得越來越不平衡，一些分析人士認(rèn)為這種趨勢(shì)是不可持續(xù)的。

ING經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carsten Brzeski在給客戶的一份報(bào)告中表示，今年年初的樂觀情緒似乎已經(jīng)讓位于更多蒼白的現(xiàn)實(shí)。家庭購(gòu)買力下降，工業(yè)訂單稀少，加上數(shù)十年來最激進(jìn)的貨幣政策緊縮的影響，還有大洋彼岸美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期放緩，都加深了德國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的疲軟。

對(duì)于德國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家來說，下半年德國(guó)經(jīng)濟(jì)保持衰退，現(xiàn)在看起來比他們大多數(shù)同事所預(yù)測(cè)的反彈更有可能。

與此同時(shí)，通脹的趨勢(shì)變化對(duì)于經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況也并沒有太大幫助。根據(jù)德國(guó)央行的數(shù)據(jù)，德國(guó)4月CPI同比漲幅目前仍超過7%，預(yù)計(jì)不會(huì)迅速回落，因?yàn)樾劫Y上漲帶來了巨大的潛在物價(jià)上行壓力。

隨著歐洲央行努力試圖將物價(jià)漲幅遏制回2%的目標(biāo)水平，這可能會(huì)進(jìn)一步抑制需求。銀行貸款利率已經(jīng)越來越高，而加息尚未完成，這可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成更大的拖累。