一季度環氧樹脂價格震蕩下行。截至3月27日，華東地區液體環氧樹脂E-51價格在14400-14900元/噸大桶承兌送到，均價14650元/噸，較2022年底均價（15700元/噸）跌1050元/噸，跌幅為6.69%。截至目前，一季度市場最低價14650元/噸，最高價16150元/噸，價格振幅9.29%。一季度市場價格漲跌節奏主要受終端及下游需求影響，一季度下游整體需求表現不佳，生產企業新單出貨受阻，交投重心走低。

       環氧樹脂整體開工呈現下降趨勢

       一季度，中國環氧樹脂行業周度開工負荷呈現震蕩后持續走低趨勢。從圖2可以看出，1月份環氧樹脂開工負荷逐漸下降后上升，主要是由于春節假期期間，部分環氧樹脂工廠停車檢修或低負荷運行，后又假期結束開工逐漸提升至正常水平，但進入2月下游多消化前期庫存原料，繼續采購積極性不高，環氧樹脂生產企業出貨不暢，庫存緩慢增加，出貨承壓下開工負荷逐漸降低。

       雙原料偏弱運行，環氧樹脂理論毛利減少

       2023年一季度，主要原料雙酚A整體低位運行，截至3月27日收盤價格9300-9400元/噸，較去年12月底價格下降6.5%；另一主要原料環氧氯丙烷價格弱勢波動，截至3月27日收盤價格8400-8500元/噸，較去年12月底價格下降1.17%。在環氧樹脂E-51中原料雙酚A單耗大于環氧氯丙烷，環氧樹脂E-51價格走勢與雙酚A更加貼近。一季度，中國環氧樹脂E-51毛利整體空間較小。一季度（截至3月27日），環氧樹脂E-51季度平均毛利246.62元/噸，較去年四季度平均毛利下降19.24%。

       二季度預期延續弱勢，價格預計低位波動

       需求面來看：二季度或受經濟大環境及行業淡季影響，終端及下游產品需求預期仍以謹慎剛需采購為主，二季度需求端表現難有較大起色。供應面來看：二季度東營赫邦、銅陵恒泰、浙江志合等部分環氧樹脂產能計劃投產，且現有正常運行裝置受到低迷的需求及庫存壓力影響開工負荷處中低位，市場供應能力尚未完全釋放，預計二季度現貨供應充裕且供應有增加預期。成本面來看：主要原料雙酚A，中國雙酚A產能仍處于加速擴張階段，國產供應量大幅提升，自年內2月份開始，行業處于虧損狀態，行業開工負荷率3月也呈現下降趨勢；另一原料環氧氯丙烷二季度也有新增產能計劃釋放，供應有過剩壓力，預期二季度兩者價格低位震蕩概率較大，對環氧樹脂帶來的成本支撐偏弱。目前國內外經濟環境表現偏弱，二季度也暫無明顯改善預期。預計二季度中國環氧樹脂市場價格預計整體延續低位運行。