??    隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)“半年報(bào)”的出爐，可以看到，即便在二季度受?chē)?guó)內(nèi)外等超預(yù)期因素的影響，上半年，我國(guó)GDP仍實(shí)現(xiàn)了同比2.5%的增長(zhǎng)，且經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)。

????“期中考”后中國(guó)經(jīng)濟(jì)如何再發(fā)力？接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的多位業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的持續(xù)顯效，三季度將是重要的穩(wěn)增長(zhǎng)窗口期。總體來(lái)看，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好勢(shì)頭將會(huì)持續(xù)。

????下半年經(jīng)濟(jì)增速將好于上半年

????國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，在4月份主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)深度下跌下，二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍頂住壓力實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，即GDP同比增長(zhǎng)0.4%。結(jié)合上半年GDP同比增長(zhǎng)2.5%這一數(shù)據(jù)來(lái)看，這也預(yù)示著下半年要想實(shí)現(xiàn)全年的發(fā)展目標(biāo)，難度不小。

????東北證券研究所總經(jīng)理助理沈新鳳在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，即便以今年3月份之前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，要想實(shí)現(xiàn)全年5.5%左右的發(fā)展目標(biāo)，仍需較大力度的政策提振才能努力實(shí)現(xiàn)。而3月底上海等地的疫情影響在預(yù)期之外，較大地拖累了全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，下半年至少需要達(dá)到8%以上的增速才能實(shí)現(xiàn)全年發(fā)展目標(biāo)。但從近年來(lái)的GDP同比增速看，實(shí)現(xiàn)的難度不小。

????沈新鳳認(rèn)為，隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的實(shí)施，從6月份的數(shù)據(jù)來(lái)看，已有積極反映。如企業(yè)新增中長(zhǎng)期貸款大幅度高于歷史同期次高水平，企業(yè)生產(chǎn)投資的信心已有大幅改善，固定資產(chǎn)投資中基建（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）、制造業(yè)投資顯著改善。可以說(shuō)，目前已有的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)比較充分，如果下半年能繼續(xù)充分落實(shí)，發(fā)揮出政策實(shí)際效益，這本身就會(huì)形成強(qiáng)有力的政策托底提振效果。在政策提振下，預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)同比增速將顯著好于上半年的情況，全年GDP同比增速有望達(dá)到4%以上。

????東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，展望下半年，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果持續(xù)顯現(xiàn)的情況下，經(jīng)濟(jì)向好勢(shì)頭將會(huì)持續(xù)，第三、第四季度的GDP同比增速會(huì)逐步向潛在增長(zhǎng)水平回歸，預(yù)計(jì)有望分別達(dá)到5.0%和5.5%左右。結(jié)合上半年GDP同比增速為2.5%，預(yù)計(jì)今年全年GDP增速將在4.1%至4.5%之間。

????“考慮到上半年疫情及國(guó)際地緣政治因素都遠(yuǎn)超年初設(shè)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)時(shí)的預(yù)期，這一實(shí)際增長(zhǎng)水平并不算低。”王青表示，更重要的是，伴隨穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步發(fā)力，就業(yè)市場(chǎng)將逐步修復(fù)，預(yù)計(jì)年末城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率有望回落至5.5%的控制目標(biāo)之下。

????消費(fèi)仍存較大回升空間

????盡管二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升勢(shì)頭明顯，但從結(jié)構(gòu)上看，消費(fèi)數(shù)據(jù)仍稍顯“低迷”。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，二季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降4.6%，明顯落后于二季度GDP增速。

????“疫情影響下居民消費(fèi)場(chǎng)景受限、消費(fèi)心理更趨謹(jǐn)慎，加之部分人群收入受到一定影響，因此消費(fèi)方面往往受到的沖擊較大、修復(fù)偏緩。”在王青看來(lái)，下半年消費(fèi)修復(fù)將是宏觀政策需要重點(diǎn)解決的問(wèn)題。

????不過(guò)，消費(fèi)數(shù)據(jù)已有積極信號(hào)開(kāi)始顯現(xiàn)，特別是6月份以來(lái)大宗商品消費(fèi)帶動(dòng)作用明顯。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，乘用車(chē)購(gòu)置稅減半等促進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域消費(fèi)政策出臺(tái)落地，促進(jìn)了汽車(chē)、家電等大宗商品消費(fèi)改善。6月份，限額以上單位汽車(chē)類(lèi)、家用電器和音像器材類(lèi)商品零售額同比分別增長(zhǎng)13.9%和3.2%，比上月明顯回升，拉動(dòng)當(dāng)月社零增速超過(guò)1.5個(gè)百分點(diǎn)。

????王青認(rèn)為，這表明政策在促消費(fèi)方面仍大有可為。下半年只要政策找準(zhǔn)發(fā)力點(diǎn)，包括出臺(tái)并落地支持汽車(chē)、家電等大宗消費(fèi)品銷(xiāo)售的措施，較大力度向低收入群體發(fā)放消費(fèi)券和消費(fèi)補(bǔ)貼等，無(wú)論是商品消費(fèi)還是服務(wù)消費(fèi)都存在較大回升空間。總的來(lái)看，預(yù)計(jì)下半年宏觀政策在促消費(fèi)方面將集中發(fā)力，社會(huì)消費(fèi)品零售總額將在上半年同比下降0.7%的基礎(chǔ)上，反彈至4.5%左右，且不排除消費(fèi)在下半年會(huì)有超預(yù)期表現(xiàn)的可能。

????一位來(lái)自交通銀行金融研究中心不愿具名的研究員告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，得益于有效的疫情防控，在“動(dòng)態(tài)清零”總方針下，疫情對(duì)消費(fèi)的影響將逐步減小，預(yù)計(jì)下半年消費(fèi)狀況將得到改善。其中，汽車(chē)類(lèi)消費(fèi)增速有望繼續(xù)回升，特別是新能源汽車(chē)消費(fèi)增長(zhǎng)較快。整體上看，二季度或是全年消費(fèi)的低點(diǎn)，下半年增速可能高于7%，預(yù)計(jì)全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速在3%至4.5%左右。

????樓市將在三季度末前后出現(xiàn)趨勢(shì)性回暖

????相較于二季度其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的企穩(wěn)回升，對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資來(lái)說(shuō)，擺在眼前的仍是如何企穩(wěn)的問(wèn)題。數(shù)據(jù)顯示，上半年，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降5.4%。其中，二季度房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降9.1%，與固定資產(chǎn)投資整體同比增長(zhǎng)4.2%形成鮮明對(duì)比。

????沈新鳳認(rèn)為，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資尚未企穩(wěn)的根本原因，在于企業(yè)端資金壓力較大，拿地和新開(kāi)工的能力和意愿不足。

????“二季度房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資下滑，與疫情關(guān)系不大，主要還是行業(yè)自身處在下行周期。”王青認(rèn)為，考慮到當(dāng)前房貸利率仍然高于一般貸款利率，并且處于歷史平均水平附近，由此判斷，下半年為推動(dòng)樓市盡快企穩(wěn)，在5年期以上LPR報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)房貸利率還有較大下行空間。這意味著房地產(chǎn)市場(chǎng)最快可能在三季度末前后出現(xiàn)趨勢(shì)性回暖，進(jìn)而帶動(dòng)房地產(chǎn)施工、投資、土地購(gòu)置等指標(biāo)全面觸底反彈。房地產(chǎn)市場(chǎng)在下半年有望恢復(fù)良性循環(huán)，將是緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力的關(guān)鍵點(diǎn)。

????值得一提的是，結(jié)合國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)看，雖然上半年全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積和商品房銷(xiāo)售額同比降幅均在20%以上，但5月份以來(lái)，伴隨著疫情影響的逐漸弱化、樓市調(diào)控政策的持續(xù)顯效以及穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的持續(xù)，房地產(chǎn)市場(chǎng)交易規(guī)模已觸底回升，商品房銷(xiāo)售面積和銷(xiāo)售額累計(jì)同比下行趨勢(shì)得到緩解。即1月份至6月份，商品房銷(xiāo)售面積和銷(xiāo)售額較前5個(gè)月分別收窄1.4個(gè)百分點(diǎn)和2.6個(gè)百分點(diǎn)，6月份單月同比降幅較5月份分別收窄13.5個(gè)百分點(diǎn)和16.9個(gè)百分點(diǎn)。

????58安居客房產(chǎn)研究院分院院長(zhǎng)張波在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)時(shí)表示，總的來(lái)說(shuō)，目前房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的內(nèi)在動(dòng)力仍有不足，市場(chǎng)信心恢復(fù)面臨較大壓力。未來(lái)需要在房企側(cè)出臺(tái)更多靈活性政策，以便在防控風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)投資方面的穩(wěn)增長(zhǎng)。