近日西南地區陸續出現3筆低價成交，成交價在2650-2760元/噸。目前北方地區報價已趨穩，而西南地區為何價格會繼續下行？對此，Mysteel進行市場調研并作出分析預測。

據Mysteel調研統計，2021年12月西南地區氧化鋁產量約166萬噸，西南地區電解鋁需求量約114.5萬噸，整體西南地區氧化鋁呈供需過剩格局。

圖1 2021年12月西南地區氧化鋁供需平衡表

政策方面：去年受限電、電價調整及能耗雙控等因素的影響，廣西、云南、貴州等地區電解鋁企業生產受限，而氧化鋁企業生產相對穩定，導致西南地區氧化鋁現貨庫存積壓明顯。雖然目前各地區電解鋁企業已陸續開始復產，但云南地區整體復產進度較為緩慢，所以目前西南地區氧化鋁現貨庫存壓力依舊較大。從近期成交的貨物流向上我們發現，部分現貨銷往北方地區，南貨北運的現象仍在持續，這在一定程度上會對西南市場的現貨報價造成沖擊。

后市預測：一方面，西南地區氧化鋁企業生產成本一直處于行業領先水平，但目前西南地區部分氧化鋁廠已出現虧損。另一方面，天桂、博賽等新投項目雖然已建設完成，但是在能耗雙控政策的限制下，投產時間可能會有所延緩。綜上，在西南地區供應端沒有出現明顯增量的情況下，隨著下游需求的增加，短期氧化鋁現貨價格維持平穩運行概率較大。