近期，光伏上市企業(yè)2021年前三季度業(yè)績報告相繼出爐。

據(jù)國際能源網(wǎng)/光伏頭條不完全統(tǒng)計，光伏電池/組件供應(yīng)商、逆變器供應(yīng)商、光伏支架供應(yīng)商、光伏設(shè)備制造商、光伏電站投資商、光伏材料供應(yīng)商等共計78家企業(yè)披露了2021年前三季度業(yè)績報告。

從這78家光伏企業(yè)交出的成績單來看，營業(yè)收入合計達(dá)5031.3985億元，凈利潤合計達(dá)486.2926億元。

2021年前三季度，整體業(yè)績呈上升趨勢，少部分企業(yè)盈利不佳，或出現(xiàn)業(yè)績虧損。其中，隆基股份以營收562.1億元、凈利潤75.56億元的成績，占據(jù)了“營收榜、凈利潤榜”首位，其次是通威股份、特變電工。

業(yè)績出現(xiàn)下滑或虧損的企業(yè)有15家，分別是贛能股份、航天機電、岱勒新材、*ST天龍、易成新能、聆達(dá)股份、愛旭股份、嘉寓股份、ST森源、愛康科技、東旭藍(lán)天、億晶光電、兆新股份、協(xié)鑫集成、中利集團。

毛利率增長最高的企業(yè)是大全能源，毛利率達(dá)67.28%，隆基股份、通威股份、特變電工、中環(huán)股份等中上游龍頭企業(yè)毛利率在20%-30%區(qū)間。

資產(chǎn)負(fù)債率方面，負(fù)債率最高的企業(yè)是*ST天龍，負(fù)債率達(dá)109.74%，資產(chǎn)負(fù)債率在70%以上的依次是粵水電、海南發(fā)展、嘉寓股份、中利集團、天合光能、晶澳科技。

電池/組件企業(yè)

9家凈利下滑，4家負(fù)債超70%

國際能源網(wǎng)/光伏頭條統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，光伏電池/組件供應(yīng)商共有18家企業(yè)公布業(yè)績。

根據(jù)梳理，在原材料價格上漲背景下，光伏電池和組件生產(chǎn)商持續(xù)虧損。其中，航天機電、*ST天龍、易成新能、聆達(dá)股份、愛旭股份、愛康科技、億晶光電、協(xié)鑫集成、中利集團、嘉寓股份等9家光伏電池/組件供應(yīng)商業(yè)績均出現(xiàn)了下滑。

作為業(yè)務(wù)覆蓋硅棒、硅片、電池、組件以及下游電站的垂直一體化代表企業(yè)，隆基股份以營業(yè)收入562.06億元，凈利潤75.56億元穩(wěn)居第一位，繼續(xù)穩(wěn)健增長仍是“光伏茅”，其凈利潤水平仍遠(yuǎn)超天合光能、通威股份等其他頭部光伏企業(yè)。

國際能源網(wǎng)/光伏頭條也從愛旭股份業(yè)績報告獲悉，愛旭股份2021年1-9月，受全球疫情、能耗雙控限電政策以及硅料供應(yīng)緊張的多重影響，公司主要原材料硅片價格年內(nèi)總體保持上漲態(tài)勢，雖然電池片價格亦有所上漲但漲幅不及硅片價格漲幅，導(dǎo)致公司利潤有所下降。前三季度公司累計實現(xiàn)歸母凈利潤-4,582.52萬元，同比下降112.25%，實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤-16,329.74萬元，同比下降163.30%。

但是在2021年第三季度，公司產(chǎn)能結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，大尺寸電池出貨占比持續(xù)提升，從二季度的50%左右提升至三季度的60%以上，供應(yīng)鏈管理日益完善，硅片供應(yīng)保障能力進一步提升。

在毛利率方面，光伏電池/組件供應(yīng)商毛利率整體盈利能力較好，毛利率在10個百分點以上的企業(yè)分別是正泰電器、通威股份、隆基股份、中環(huán)股份、橫店東磁、博威合金、晶澳科技、天合光能、嘉寓股份、中來股份。

在資產(chǎn)負(fù)債率方面，嘉寓股份、中利集團、天合光能、晶澳科技等負(fù)債率超70%以上，分別是77.74%、73.04%、72.4%、71.02%。

逆變器企業(yè)

陽光電源獨占鰲頭，ST森源業(yè)績下滑

國際能源網(wǎng)/光伏頭條梳理，逆變器供應(yīng)商共有9家企業(yè)公布業(yè)績，分別是陽光電源、易事特、錦浪科技、英威騰、科士達(dá)、固德威、禾望電氣、ST森源、茂碩電源。

其中，陽光電源以營收153.7億元、凈利潤15.05億元占據(jù)首位。同時也是逆變器企業(yè)中唯一一家營收超100億元的企業(yè)。

ST森源是唯一一家業(yè)績出現(xiàn)下滑的逆變器企業(yè)，在業(yè)績預(yù)告中，ST森源曾披露，業(yè)績變動原因是由于公司管理費用同比增加、其他收益同比減少，影響了公司凈利潤，主要是上年同期享受疫情期間社保減免優(yōu)惠政策及收到應(yīng)急穩(wěn)崗補貼等政府補助所致。

在毛利率方面，逆變器供應(yīng)商整體盈利能力較好，毛利率在15%-40%區(qū)間。

在資產(chǎn)負(fù)債率方面，對企業(yè)來說，一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40%～60%，資產(chǎn)負(fù)債率在50%以下，表明企業(yè)的償債能力越強。

梳理發(fā)現(xiàn)，逆變器供應(yīng)商整體負(fù)債率有4家在50%以下，分別是英威騰、科士達(dá)、禾望電氣、ST森源。

光伏設(shè)備企業(yè)

上機數(shù)控領(lǐng)先第一，岱勒新材業(yè)績下滑

我國作為全球最大的太陽能電池生產(chǎn)國，太陽能電池行業(yè)發(fā)展帶動了光伏產(chǎn)業(yè)的整體興起，進而催生了我國的光伏設(shè)備行業(yè)。

國際能源網(wǎng)/光伏頭條梳理，光伏設(shè)備/零部件制造商共有19家企業(yè)公布業(yè)績，分別是上機數(shù)控、先導(dǎo)智能、京運通、科華數(shù)據(jù)、京山輕機、雙良節(jié)能、邁為股份、康躍科技、奧特維、精功科技、金辰股份、永福股份、帝爾激光、東尼電子、羅博特科、珈偉新能、和順電氣、三超新材、岱勒新材。

如下表所示，上機數(shù)控以營收75.86億元、凈利潤14.05億元位居榜單首位，1家企業(yè)凈利潤實現(xiàn)下滑，為岱勒新材。

在毛利率方面，光伏設(shè)備/零部件制造商整體盈利能力較好，毛利率大部分集中在20%-40%區(qū)間。其中，帝爾激光毛利率最高，達(dá)44.62%，岱勒新材毛利率最低，只有15.05%。

在資產(chǎn)負(fù)債率方面，有5家企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超60%，分別是科華數(shù)據(jù)、雙良節(jié)能、康躍科技、奧特維、羅博特科。

光伏電站企業(yè)

營收穩(wěn)健向好，*ST天龍進入退市預(yù)警

光伏電站作為國家鼓勵力度最大的綠色電力開發(fā)能源項目。截至2021年9月底，全國累計戶用光伏項目裝機容量達(dá)1167.59萬千瓦，同比增長超121%。截至9月底，全國光伏并網(wǎng)裝機2.78億千瓦，同比增長24.6%。全國分布式光伏裝機9399萬千瓦，占光伏總裝機比重33.8%。

同時，加之國家能源局正式啟動整縣(市、區(qū))屋頂分布式光伏開發(fā)試點工作，分布式全面開花將有效支撐實現(xiàn)雙碳目標(biāo)年均光伏新增裝機量。在屋頂分布式光伏整縣模式的推動下，疊加預(yù)期增長的集中式光伏電站新增裝機量，預(yù)計光伏市場有望迎來顯著復(fù)蘇。

經(jīng)梳理，在12家光伏電站企業(yè)中，在營收方面，太極實業(yè)以161.5億元位居第一，在凈利潤方面，太陽能以11.88億元領(lǐng)居首位。

在光伏電站企業(yè)中，有4家企業(yè)業(yè)績下滑，分別是贛能股份、*ST天龍、東旭藍(lán)天、兆新股份，其中兆新股份虧損達(dá)3.08億元。

根據(jù)兆新股份業(yè)績預(yù)告披露，因本期處置部分光伏電站公司股權(quán)，產(chǎn)生大額虧損約1.0-1.5億元，屬非經(jīng)常性損益，同時減少了發(fā)電收益。另外，受化工原料大幅漲價影響，精細(xì)化工業(yè)務(wù)板塊毛利率下降;大額債務(wù)經(jīng)過部分清償及債務(wù)重組后，利息費用雖有所降低，但前三季度內(nèi)財務(wù)費用仍然高企。

同時，參股公司青海錦泰鉀肥有限公司第三季度因利息費用大幅上升，產(chǎn)生較大虧損。兆新股份長期股權(quán)投資按權(quán)益法核算，產(chǎn)生投資虧損。

在毛利率方面，芯能科技毛利率最高，達(dá)56.62%，贛能股份毛利率最低，只有5.47%。

在資產(chǎn)負(fù)債率方面，*ST天龍負(fù)債率超100%，達(dá)109.74%。同時，*ST天龍已進入退市預(yù)警風(fēng)險。

光伏材料企業(yè)

特變電工獨占鰲頭，海南發(fā)展負(fù)債超80%

在光伏材料中，國際能源網(wǎng)/光伏頭條集中梳理了光伏多晶硅、光伏硅片、光伏膠膜、光伏背板、光伏玻璃等18家企業(yè)前三季度業(yè)績。

從整體來看，光伏材料供應(yīng)商業(yè)績整體向好。其中，光伏多晶硅供應(yīng)商特變電工以營收391.7億元、凈利潤51.91億元位居表單榜首。據(jù)了解，從年初至報告期末，特變電工多晶硅銷量5.56萬噸，同比增長3.17%。

營業(yè)收入最低的企業(yè)是光伏背板供應(yīng)商明冠新材，2021年前三季度實現(xiàn)營收9.617億元，凈利潤最低的企業(yè)是光伏玻璃供應(yīng)商亞瑪頓，2021年實現(xiàn)凈利潤4048萬元。

在毛利率方面，企業(yè)業(yè)績整體毛利率大多在50%以下，只有大全能源毛利率超60%。可見在光伏漲價潮下，這些企業(yè)仍獲得不錯的利潤。

在資產(chǎn)負(fù)債率方面，只有海南發(fā)展資產(chǎn)負(fù)債率超80%，這對債權(quán)人來講是不利的。

光伏支架

凈利潤同步下滑，中信博領(lǐng)先行業(yè)第一

光伏支架企業(yè)有中信博、清源股份。

中信博發(fā)布了2021年三季報，業(yè)績大幅下滑。該公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入17.17億元，同比下降6.84%;歸屬于上市公司股東的凈利潤5232.82萬元，同比下降 69.77%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益凈利潤僅1163.84萬元，同比下降93%。

其國內(nèi)競爭對手清源股份三季度業(yè)績公告稱，第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入約2.22億元，同比增長7.25%。實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約1204萬元，同比下降46.17%。

據(jù)悉，中信博號稱是一家世界領(lǐng)先的光伏跟蹤支架、固定支架及BIPV系統(tǒng)制造商和解決方案提供商。同時，中信博光伏支架的出貨量及市場占有率位居世界前列。

另外，中信博在三季報中稱，收入和利潤下降主要原因系原材料鋼材價格上漲，海外市場受到疫情的影響，2021年光伏行業(yè)集中電站項目開工率走低。