10月份受需求有所放量、環保限產趨嚴、成本支撐明顯等因素影響，國內鋼鐵市場呈現震蕩反彈局面。

之前鋼鐵行業已經經歷了一段時間的正增長。中國鋼鐵工業協會2020年三季度信息發布會上公布的數據顯示，6月份至9月份，鋼鐵行業連續4個月利潤實現同比正增長，企業效益持續好轉，同比降幅明顯收窄。1月份至9月份，重點統計鋼鐵企業銷售收入33970億元，同比增長5.44%；利潤總額1375億元，同比下降9.46%，但降幅較1月份至8月份大幅收窄。9月末，重點統計鋼鐵企業資產負債率63.30%，同比下降0.53個百分點。

中國鋼鐵工業協會副會長兼秘書長屈秀麗表示，鋼鐵企業效益持續好轉，既受益于國民經濟快速復蘇拉動鋼鐵需求持續增長，也受惠于疫情期間國家出臺的一系列減稅降費政策紅利。如，國家重大投資項目陸續啟動，以及汽車、家電等下游行業快速復蘇等。

鋼鐵行業未來走勢如何？

蘭格鋼鐵研究中心主任王國清認為，10月份國內鋼鐵市場震蕩反彈；鐵礦石價格下跌使得成本對后期鋼價的支撐力度略有減弱。

她表示，11月份北方地區逐步進入施工淡季，建筑鋼材需求將逐步減弱，制造業用鋼需求保持平穩，但高產量釋放下市場供應壓力不減；預計11月份國內鋼鐵市場或將窄幅震蕩。 

市場采購節奏時快時慢

蘭格鋼鐵云商平臺統計發布的2020年10月份鋼鐵流通業PMI總指數為48.7，比上月回升1.0個百分點。

蘭格鋼鐵研究中心葛昕表示，10月份鋼鐵流通企業銷售量指數和訂單指數分別為48.7和48.1，分別較上月回升2.5和2.2個百分點，在收縮區間內有所回升，反映出市場依然處于傳統的銀十旺季，下游需求放量最終落地，工地施工進度有所加快，但市場采購節奏時快時慢。

他指出，“從分類指數看，構成鋼鐵流通業PMI的10個分類指數8升2降，其中銷售量、銷售價格、總訂單量、采購成本、到貨速度、融資環境、企業雇員和走勢判斷8項指數回升，而庫存水平和采購意愿2項指數下降。”

蘭格鋼鐵研究中心的數據顯示，10月份鋼鐵流通企業庫存指數為46.0，較上月下降3.1個百分點，呈現明顯下降態勢。

葛昕分析，從規模來看，樣本鋼鐵流通企業庫存均呈現下降態勢，其中，年銷量大于100萬噸和在50-100萬噸的鋼鐵流通企業庫存下降最為明顯，而樣本企業中年銷量在10-50萬噸和10萬噸以下的鋼鐵流通企業庫存也出現了不同程度的下降。“這表明國內鋼材市場旺季依然存在，下游終端采購需求明顯放量，市場流通環節走貨較為順暢。”

從先行指數來看，2020年10月份鋼鐵流通業采購意愿指數為47.5，較上月下降0.1個百分點，在收縮區間內略有下滑。走勢判斷指數為49.1，較上月上升3.6個百分點，在收縮區間內明顯上升，反映樣本企業對后期市場謹慎樂觀。

他表示，10月份國內鋼材市場呈現震蕩反彈的走勢，月初，在下游采購需求明顯放量和鋼材成本明顯高企的共同作用下，國內鋼材市場開啟了反彈之路，但隨著市場成交節奏的放緩，鋼市也進入了小幅調整的局面。月末，市場成交再次放量，使得鋼市重回上漲局面。

從供需關系來看，鋼鐵供給依然維持較高水平。10月份，國內鋼材市場開局良好，下游需求放量明顯，帶動鋼市明顯反彈，但隨著市場成交節奏的放緩，高價位開始松動，這樣也使得鋼鐵生產企業陷入了舉棋不定的態勢，鋼鐵企業生產積極性略有不足，但鋼鐵產量釋放仍將維持在高位。

據蘭格鋼鐵網調研數據顯示，10月份前三周全國百家中小鋼企高爐開工率為86.4%，較9月份（87.0%）下降0.6個百分點，但依然高出去年同期7.2個百分點。

從重點大中型鋼鐵企業粗鋼旬產來看，10月上中旬，重點大中型鋼鐵企業粗鋼旬產呈現先降后升的態勢，表明國內重點大中型鋼鐵企業已經受到環保限產政策的制約，但目前限產效果并不顯著，鋼鐵生產企業的產能釋放依然具有一定的慣性。因此，10月份鋼鐵產量將維持在一定的高位。

據蘭格鋼鐵研究中心估算，10月份全國粗鋼日產將可能在305萬噸左右，其中重點大中型鋼鐵企業平均粗鋼旬產將可能在215萬噸左右。

從需求端來看，目前國內傳統的投資行業依然是鋼材需求的重要支撐。

葛昕分析，首先，國內房地產行業由于受到融資政策收緊的影響，四季度地產投資增速存在再次放緩的風險。其次，對于基建投資而言，雖然前三季度基建投資恢復明顯，但后勁有所不足。

據統計，前三季度交通固定資產投資2.51萬億元，同比增長9.8%；其中公路水路完成投資1.88萬億元，同比增長12.8%；鐵路固定資產投資5531.23億元，同比下降0.26%；全國電網工程投資2899億元，同比下降1.8%。

他認為，隨著天氣逐漸轉冷，基建工程進度將有所放緩，鋼材的使用強度將有所下降。同時，制造行業的用鋼需求依然維持較好態勢，但四季度國內需求將從旺季逐漸轉向淡季，整體的用鋼需求將會逐步減弱。 

“上有產量壓制，下有成本支撐”

進入11月份，隨著北方天氣日益轉冷，市場進入傳統消費淡季，建筑鋼材需求將逐漸轉弱。

王國清表示，板材需求在制造業加快恢復中仍平穩釋放。此外，“取暖季即將來臨，盡管今年分級管理指標更加細化，天氣預警等級劃分增加，但在重污染天氣停限產比例方面要弱于2019年，加上2020年全國有228家鋼鐵企業6.1億噸粗鋼產能正在實施超低排放改造，符合超低排放標準的企業逐漸增多，也會減弱減排措施實施效應，后期市場供需關系仍面臨壓力。”

而且，當前隨著鐵礦石供應向寬松轉變，成本對鋼價的支撐作用有減弱趨勢。“上有產量壓制，下有成本支撐”，她預計11月份國內鋼材市場將呈現窄幅震蕩的局面。

“11月上半月工地趕工現象將會再次出現，但進入下半月后，隨著北方進入冬季，工地施工節奏開始減緩，而南方市場將依然保持一定的施工強度。短期來看，高成本的支撐仍然較強，但高供給的壓力也依然存在，使得鋼市陷入窄幅盤整的局面。綜合來看，下周鋼市將會震蕩趨強。”葛昕表示，11月份鋼鐵行業景氣度在收縮區間內略有回升，表明傳統需求旺季將逐步轉向淡季，下游需求采購節奏放緩，需求的強弱成為市場第二因素，而環保限產或將成為焦點。

據蘭格鋼鐵云商平臺周價格預測模型數據測算，下周（2020.11.2-11.6）國內鋼材市場價格將震蕩趨強，長材市場價格將小幅上漲，型材市場價格將小幅波動，板材市場價格穩中趨弱，管材市場價格將穩中趨強。蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價格指數預計在150.0點附近波動，鋼材均價在4130元左右，平均波動10-80元左右；其中，長材價格指數預計在158.9點附近波動，上漲0.7點；型材價格指數預計在151.3點附近波動；板材價格指數預計在141.8點附近波動，下滑0.1點；管材價格指數預計在153.6點附近波動，上漲0.2點。 

四季度基建投資或有上行空間

蘭格鋼鐵研究中心王靜認為，基建投資是逆周期調節的重要工具，隨著經濟內生動能的持續恢復，三季度經濟增速向潛在增速接近，政策向基建進一步傾斜的可能性降低。但是，財政政策存在時滯效應，隨著地方政府專項債及抗疫特別國債等資金的投放落地和項目開工建設，前期政策對基建投資的拉動效應將延續至四季度以及明年。

她表示，四季度由于去年同期基數下降，資金加快落地，基建投資增速或有上行空間，帶動相關鋼材的需求。細分來看，隨著新型城鎮化建設推進，市政工程、生態環保等類型的項目建設不僅對長材需求形成拉動，對板材需求也有帶動。

長期來看，我國基礎設施存量與發達國家相比有較大差距，基建投資仍具韌性，但由于前些年我國基礎設施快速建設，年度投資規模重回高速增長的可能性較小。

她認為，隨著新基建投資力度加強，基建投資中鋼材需求結構也將發生變化，其中的軌道交通、特高壓建設用鋼規模化供應，其他領域的鋼材需求則更加分散且多樣化，鋼鐵企業可從中挖掘更多市場機會。