9月6日，中國人民銀行宣布，將于9月16日全面下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點。同時，再額外對僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準備金率1個百分點，于10月15日和11月15日分兩次實施到位，每次下調(diào)0.5個百分點。

據(jù)期貨日報記者了解，這是今年以來央行第二次全面降準和第三次定向降準，也是央行時隔四年再出降準“組合拳”。此次降準釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。

“考慮到財務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司的法定準備金率為6%，是金融機構(gòu)中最低的，已處于較低水平，因此此次全面降準不包含這三類金融機構(gòu)。”央行有關(guān)負責人說，此次降準釋放出的資金，不僅可以有效增加金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟的資金來源，還降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導(dǎo)可以降低貸款實際利率。此次定向降準是完善對中小銀行實行較低存款準備金率的“三檔兩優(yōu)”政策框架的重要舉措，有利于促進服務(wù)基層的城市商業(yè)銀行加大對小微、民營企業(yè)的支持力度。

實際上，此次降準給實體經(jīng)濟帶來的積極影響遠不止此。9月4日召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，今年限額內(nèi)地方政府專項債券要確保9月底前全部發(fā)行完畢，10月底前全部撥付到項目上。“適度寬松的流動性環(huán)境有助于避免出現(xiàn)專項債發(fā)行壓力增加導(dǎo)致的債券收益率上行，進而引發(fā)實際利率抬升。而隨著專項債項目的逐步落地，基建投資增速有望年內(nèi)企穩(wěn)，預(yù)計可在一定程度上緩解經(jīng)濟下行壓力。”中銀國際首席策略師王君說。

另外，降準與LPR新機制的配合，在穩(wěn)定銀行息差的前提下，能夠從實質(zhì)上提升商業(yè)銀行對實體經(jīng)濟的支持力度，進而達到穩(wěn)定經(jīng)濟的效果。

對于此次降準是否意味著穩(wěn)健貨幣政策取向發(fā)生改變，上述央行有關(guān)負責人表示，此次降準與9月中旬稅期形成對沖，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩(wěn)定，而且定向降準分兩次實施，也有利于穩(wěn)妥有序釋放資金。因此，此次降準并非大水漫灌，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。

“雖然此次降準釋放出的流動性對股市來說是個利好，但股市這波反彈的高度和時長不宜過分樂觀。”中信期貨研究部宏觀策略負責人尹丹對記者說，首先，此次降準消息宣布前，市場已有預(yù)期且在盤面上已有所反映。其次，10月31日英國退歐是一個擺在明處的風(fēng)險因素，在此之前，英國方面的變數(shù)仍然很大，牽動市場神經(jīng)。再次，9月份，歐洲央行和美聯(lián)儲都有可能進一步采取寬松手段，政策落地后市場會產(chǎn)生“買預(yù)期、賣事實”效應(yīng)，因此在上述兩大央行寬松政策出臺時，對經(jīng)濟前景的悲觀情緒反而會蓋過寬松政策對經(jīng)濟的刺激作用。